如何复合 -喜相逢赴港上市背后 汽车融资租赁中小玩家陷生存困境-

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如何复合 -喜相逢赴港上市背后 汽车融资租赁中小玩家陷生存困境

如何复合

近日,è汽车融资租赁公司喜相逢向港交所递交了上市招股书。这是继易鑫集团(02858.HK)、东正金融(02718.HKλો)之后,又一家涉及汽车融资租赁业务的服务商赴港IPO。

招股书显示,截止去年6月,喜相逢在国内的销售网络遍及24個省市,包括61间店铺,同时还运营着淘气、GO自游、52车等多个线上APP。

持ν续扩张的发展脚步导致喜相逢利润增长明显放缓。招股书最新数据显示,2019年上半年,喜相逢营业利润为7470万元,几乎只有去年利润总额的一半。2016年到2018年,喜相逢的利润都处在大幅增长态势,其营业利润分૞别为9862万元、1.18亿元、1.42亿元。◯

事实上,中国汽车融资租赁服务的渗透率仍然偏低,并有巨大的增长潜力。招股书显示,2018年,国内汽车融资租઻赁服务的渗透b2;率约为4Ε.4%,而同期的美国、德国和法国分别约为32.0%、21.3%及18.5%。

持续增长的市场潜力和巨大“钱景”吸引众多玩家入局。

目前,以整车企业、银行及其关◘联方为代表的汽车融资租赁服务商拥有雄厚的资金支持。相比之下,第三方独立汽车融资租赁公司之间的竞争“厮杀”来得更为激烈一些,这也导致在第三方汽车融资租赁市场中,行业集中度大幅提升,并涌现出弹个车、 易鑫、瓜子和人人车等头部融资租赁企业。

图片来源:喜相逢汽车官网

喜相逢赴港上市背后,其所面临的营收放੫缓、净利减少、融资难等困难,正是规模不及头部玩家的中小型汽车融资ડ租赁企业所面临的共同生存困境。

“获取更多的融资额度和更高的市占率、用户等是这些中小玩家突破当下困局的关键。”1月7日,经济学者宋清辉向时代财经表示。

净利下滑寻求资本“加持”

新车车市在近两ૡ年呈现下滑颓势,但૝汽车融资租赁行业却发展迅速。

艾媒《2019年中国汽车融资租赁行业研究报告》显示,2018年我国汽车融资租赁—的市场规模约为2255亿元,预计未来三年的复合增速为⁄20%左右;预计2021年,汽车融资租赁市场规模将达4ચ000亿元。

1月6日,资深汽车行业分析师任万付向时代财经表示,相比向银行和厂商贷款,融资租赁的优势就在于快速与方便。宋清辉也认为,融资租赁方式还款、担保方式都较为灵活,受到不少消费者欢迎。

喜相逢于2007年成立于福建,一直«从事汽车租赁业务,2012年后运营重心逐渐转移至汽车融资租赁服务。

行业的高速增长,也加快了喜相逢的扩ù张“掘b3;金”速度。2016年至2018年,公司收入分别为5.37亿元…、7.84亿元、10.24亿元,截至20ⓒ19年6月,喜相逢收入为5.47亿元,超过去年的一半。

与公司收入呈上升趋势不同,喜相逢的利润却呈下降状态。其中,喜相逢2016年至2018年的利润分&#ffe1;别为6150万元、6082万元以及5994万元;2019年上半年ર,喜相逢的利润为2168万元,不及去年的一半水平。同时,公司的流动负债也连年上升,截至去年6月已达7.8亿元。

对于利润下滑∧以及流动负债上升的主要原因,喜相逢招股书中并未详细披露。从数据上看,喜相逢在销售及营销费用、行政费用上连年增加。其中,2016年至2018年,销售及营销费用分别为2246万元、4215万元、7458万元;行政费用分别为4308万元、8922万元、1.05亿元。

喜相逢此番赴港上市的意图十分明显,成本连年上升×、净利持续下滑,喜相逢在扩大规模的同时亟需资金支持。

1月7日,时代财经就净利下滑原因、上市后续等事宜致电喜相℘逢,截止发δ稿前,未获得回复。

中小玩家艰难求生

数据显示,2018年国内持牌第三方零售汽车融资租赁市场前十大公司(以交易>量计)占据市场份额约为70%。截至2018年12月,喜相૯逢在国内第三方汽车零લ售融资租赁公司中名列第10,不过市场份额仅占 ਩0.8%。

竞争加剧,行业马太效应凸显,中小型汽车融资租赁公司生存将面临更为严峻的形势。

仅在两个月前,被喻为湖南最大的汽车融资租赁服务商弘高公司便传出“崩盘”消息。据媒体报道,Ë去年10月21日,该公ખ司中层管理人员收到通知,称因公司经营不善,资金周转困难,业务停滞,现通知各部门自行组织员工开会,宣布公司进入破产阶段,而早在去年∝6月,该公司就已被曝出欠薪的消息。

事实上,零售汽车融资租赁属资本密集行业。除开发销售渠道营销成本外,一成首付·甚至是零首付的新兴商业模式也让企业承受更大压力,需要庞大的流动资金进行周转。

喜相逢在招股书中承ąc;认,目前,除国有±企业或与银行关联方以及具有一定规模的零售汽车租赁公司外,大多入行参与者在集资方面都会遇到困难。尤其监管收紧和经济增长预期放缓之时,如新入行者的业务规模较小,商业银行难以向该等公司提供较大金额的信贷额度。

另一方面,非持牌金融机构提供的贷款,利率通常较高,因而会限制新入行者的盈利能力。

图片来源:喜相逢汽车官网

上述融资难是行业大多数企业要面对的共同难题。此外,客户的应收账款也是保障资♧金顺利周转的另一个关键因素。

在客户还款不及时造成逾期或者客户违约等情况下,企业风险将大大增加。喜相逢也在招股书中表示,客戶欠付、拖欠还款、无法收回融资租赁服务的汽车、所收回汽车઒的剩余价值或法Ο律程序收回的金额可能不足以弥补此前提供੤给客戶的融资余留款项等,这些都会对公司的流动资金带来重大不利影响。

任万付也对Α时代财经表示,汽车融资租赁市场经过几年的发展,已经初步获得市场认可。不过,逾期率和坏账率不断攀升,将严重影响企业的资产质量。

事实上,想要持续扩大经营规模,势必要寻求资金支持。“获取更多的融资额度和更高的市占率、用户等,是这些中小玩家突破当下困局的关键。” 宋清辉向时代财经表示。

任万付告诉时代财经,汽车融资租赁企业寻求上市是必然,既能获得广泛ã的资金支持,又能扩大知名度提升企业形‹象,对股东来说▒也能获得丰厚的回报。所以,现在未上市的企੐业基本都会谋求上市。

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